关于煤炭的价格、供应和竞争格局，有以下几个基本判断：

1、煤企基本都是国企，卖出煤炭后的主要收益方是政府。因此，将煤炭行业搞成充分竞争，其实质就是贱卖国有资源，对这样的事情，政府是没有动机去做的。真这样做，那不是败家子吗？

(资料图)

2、超产入刑的实质是限产，也就是保护煤价，也就是保护煤炭供应端的竞争格局。也就是说，政府实际已经有意识地保护煤企和国有资源了。

3、如果政府真想打压煤价，前年去年的发哥，不必亲自去蹲守坑口做样子，只需要稍稍放开各家煤企的核准产量就行了，然后煤炭供应很快就增加，煤价很快就暴跌。但事实上政府并没有放开核准产量，这就意味着政府其实只是不想煤价暴涨而已，对当前的煤价，政府其实是很受用的，哪来的暴跌空间？

4、在煤炭进口量仍高达2.9亿吨的当下，不要过分担心我国煤炭供应会过剩。一方面煤炭过剩煤价崩盘，另一方面依然大量进口煤炭，那么，这显然是分裂的不现实的。

如果煤炭真的开始过剩，那么，进口煤中的动力煤将首先被限制，这是一个非常简明的视角。

5、凡是我国紧缺的资源类大宗商品，整体价格不会有多少便宜。俄罗斯和我们关系再好，它的原油不会便宜给我们，能有个稍稍公允的长协价就谢天谢地了。

对俄罗斯来说，当原油的利润率低于某个水平线时，减产就是了。不是说，原油不赶紧挖出来，就变质了。当前是人家是被人围殴，你尚且看不到啥低油价消息，加的还是8元的92#，要是人家日子轻松一点了呢？

长期来说，我们不要指望国际原油天然气会变得便宜。OPEC不联合起来剁你，你就偷着乐吧。

6、我国煤炭的定价虽然比较独立自主，但会和国际油价有非常明显的联动，会长期具备较好的利润率，不存在煤价暴跌和竞争格局恶化。

我国煤炭行业的利润和分红，会进入一个稳定且递增的阶段。正是这一点，决定了煤炭行业具有非常显著的投资价值。

7、当国际油价坚挺时，那么低开采成本低煤资源较多、煤化工占比较大的企业，就具备了惊人的优势。同时，运输成本较高的劣势就变得不值一提。

煤变成煤化工产品之后，体积极大减少，运输成本会显著降低。

以上逻辑，显然极大有利于广汇。

8、当国际油轮被不断扣押时，当天然气管道被炸断时，当马六甲海峡被威胁时，当南海航道充满火药味时，那么，石油价格会降低还是提升呢？

对此，我说两个点：第一、巴老爷大量买入西方石油。第二，风浪越大鱼越贵，这是极为简单的道理。

$广汇能源(SH600256)$

$陕西煤业(SH601225)$

$中国神华(SH601088)$

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