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友山基金郭盛华表示，目前美联储5月加息25个基点的概率超过80%，但由于通胀回落以及前期中小银行的流动性危机，市场对美联储利率政策预期出现调整，认为其加息立场可能会出现放松。

以下为文字精华：

郭盛华：目前市场对美联储未来的政策关注主要有两方面，首先是利率政策，此前，市场预计在5月份会议上美联储会加息25个基点的概率非常高（超过80%），结果如期所料，加息25个基点。

它的背景主要有两个，一个是美国的通胀压力开始缓解，我们看数据，美国2月份的PCE通胀已经降到5%，去年最高的时候是7%，核心PCE通胀也降得很快，降到了4.6%。

当前美联储联邦基金利率目标区间的上限是5%，已经超过了核心PCE通胀率40个基点，这是一个很重要的变化，因此市场对美联储政策的预期也有所调整。

另外一个背景就是金融风险。2023年3月份的时候，美国硅谷银行等少数银行爆发了流动性危机，在这种情况下，美联储紧急创设了新的工具——银行期限融资计划（BTFP），来向银行提供流动性，同时也通过传统的再贴现工具向银行提供资金，帮助银行渡过危机。

这些措施取得了很好的效果，目前整体上银行风险可控，硅谷银行等少数银行的危机没有进一步蔓延。市场预计，美联储在这种情况下，除了跟去年一样继续关注通胀的表现，可能未来还要同时兼顾金融风险这个目标。

综合两方面的考虑，市场对美联储的未来的利率政策预期有所调整。从2022年3月开始美联储持续加息，加息的立场是非常明确的，5月份会议之后，可能对加息的立场有所放松。

至于怎么表述，可能至少有两种情况，比方说可以明确表示暂停加息，也可以给自己留有一定的余地，比方说表示未来是否加息取决于通胀的回落、通胀的表现，取决于金融风险是否可控等等。这两种无论哪一种情况，都和过去一年明确加息的政策立场是有所调整、有所变化的，这是美联储利率政策的情况。